Рынки за неделю: ИИ, люкс и глобальные ставки
Главное за 9–13 февраля: ИИ, люкс и большие деньги
Сезон отчетов за 4 квартал и весь 2025 год выдался жестким. Кто-то давит газ в ИИ на десятки миллиардов, кто-то теряет позиции в люксе, а кто-то удивляет рынки столетними облигациями.
Alphabet — ставка на ИИ в горизонте 100 лет
Alphabet впервые с 1997 года среди техгигантов размещает 100-летние облигации в фунтах. Параллельно уже заняли $20 млрд в США — спрос превысил $100 млрд. Это один из самых сильных показателей в истории корпоративного долга.
Причина простая: ИИ. В 2026 году капзатраты могут дойти до $185 млрд. В целом крупнейшие облачные компании могут занять до $400 млрд, а инвестиции гиперскейлеров — вырасти до $660 млрд.
Вывод: начинается эпоха сверхдолгих денег под сверхдолгий ИИ.
Nebius — взрывной рост, но цена высокая
Выручка Nebius в 2025 году выросла на 479% — до $529,8 млн. ARR — $1,25 млрд, выше прогноза. Основной бизнес вышел в плюс: $29 млн против убытка годом ранее.
Но рынок напрягся.
В 4 квартале:
- капзатраты выросли в 5 раз — до $2,1 млрд
- скорректированный убыток увеличился до $173 млн
- акции на премаркете падали на 7%
Причина — агрессивные вложения в дата-центры и AI-чипы. Компания планирует 9 новых площадок и хочет довести ARR до $7–9 млрд к концу 2026 года.
Это классическая история: быстрый рост + тяжелая инвестиционная фаза. За год акции +115%. Инвесторы верят.
Kering — год боли
Продажи за 2025 год: –10%, операционная прибыль –33%, маржа упала до 11,1%.
Gucci — десятый квартал падения подряд.
Но рынок был готов к худшему, поэтому акции выросли почти на 11%. Компания обещает разворот в 2026 году после управленческих перестановок и перезапуска брендов.
Пока это история «потенциал есть, но результат слабый».
Hermès — машина по печати маржи
В 4 квартале выручка +9,8% — до €4,1 млрд. Операционная прибыль за год — €6,57 млрд, выше ожиданий.
Рост почти везде. Цены уже подняли на 5–6%.
Hermès делает то, что другие не могут: контролирует предложение и сохраняет премиальность. В люксе сейчас это эталон устойчивости.
Pershing Square вложил $2 млрд в Meta
Фонд Билла Экмана купил Meta примерно на $2 млрд — это 10% портфеля. Средняя цена входа — $625, бумаги уже +14%.
Аргумент простой: рынок боится расходов на ИИ, но Meta торгуется с форвардным P/E около 22 — дешевле многих техгигантов.
Фонд считает Meta одним из главных бенефициаров ИИ в рекламе. Ставка крупная и концентрированная — в портфеле всего 13 позиций.
Ford — слабый квартал, но надежда на 2026
EPS: $0,13 против прогноза $0,19 — худшее отклонение с 2021 года. Чистый убыток — $11,1 млрд (год назад была прибыль).
Причины: пошлины, списания, пересмотр стратегии по электромобилям.
Но:
- выручка автосегмента выше ожиданий
- прогноз на 2026 год — рост EBIT до $8–10 млрд
- свободный денежный поток должен вырасти
Проблема глубже: Ford впервые уступил BYD по мировым продажам. Это уже не просто квартал — это смена глобального баланса сил.
Общая картина недели
- ИИ — это уже не тренд, а капиталоемкая гонка на сотни миллиардов.
- В люксе начинается расслоение: сильные становятся сильнее.
- Автопром перестраивается и теряет позиции.
- Крупные фонды делают ставку на тех, кто инвестирует в ИИ, несмотря на шум.
Если коротко: рынок готов терпеть огромные расходы, если верит в долгосрочное доминирование.
